El proceso de venta del grupo aceitero Deoleo, dueño de marcas como Carbonell y Hojiblanca, sube de temperatura y entra en su recta final con un ramillete de propuestas en firme. Los dos accionistas principales de la compañía, los fondos Alchemy y CVC, deshojan la margarita entre cuatro grandes interesados, pero con uno de ellos con ventaja sobre los demás en un momento clave del calendario.
Las ofertas de los grupos españoles Dcoop y Acesur podrían encontrar mayores escollos en los organismos de competencia de EE UU y España
El proceso de venta del grupo aceitero Deoleo, dueño de marcas como Carbonell y Hojiblanca, sube de temperatura y entra en su recta final con un ramillete de propuestas en firme. Los dos accionistas principales de la compañía, los fondos Alchemy y CVC, deshojan la margarita entre cuatro grandes interesados, pero con uno de ellos con ventaja sobre los demás en un momento clave del calendario.
Se trata del grupo italiano Coricelli, el primero que, en el mes de junio, trasladó su interés formal por Deoleo, como adelantó entonces CincoDías, y que aventaja a Dcoop, Acesur y BF, los otros principales oferentes. Coricelli, que en España ya posee Aceites Gac y Aceites Abasa, y que es propiedad de la familia del mismo nombre, ha presentado una oferta que valora el 100% de la empresa en 500 millones de euros. Esta cifra, tal y como confirman fuentes conocedoras de la negociación, incluye la deuda financiera, que a cierre del ejercicio 2025 se situaba en el entorno de los 100 millones de euros, y también tiene en cuenta la multa de las autoridades fiscales italianas a una de sus filiales, Carapelli, con un impacto de 65 millones a falta de resolución judicial firme. Una cantidad de la que se han hecho cargo, en forma de deuda con cargo a Deoleo, Alchemy y CVC.
Estos poseen, en conjunto, en torno al 70% de las acciones del grupo, que tras su reestructuración de 2020 está compuesto por una maraña de sociedades. De todas ellas, la clave está en el holding intermedio Deoleo UK, con sede en Reino Unido, sobre el que se realiza la venta y del que pende el negocio operativo. Este se creó entonces para dar cabida en el capital a las entidades acreedoras, entre las que se situaba la propia Alchemy, que ha ido elevando sus posiciones en el grupo hasta ser, en la actualidad, el accionista de referencia con más del 40% de la propiedad, mientras que CVC tiene algo menos del 30%.
En la tasación de 500 millones también entra en juego el valor bursátil de la entidad cotizada, Deoleo SA, que escaló hasta los 252 millones de euros a cierre del viernes. Desde marzo, sus acciones han doblado su valor, un 40% solo la semana pasada.
La clave de competencia
La propuesta de Coricelli es la más elevada hasta el momento, por encima de las efectuadas por la cooperativa andaluza Dcoop, principal rival, y Acesur, actual accionista que también ha presentado oferta a los asesores de la transacción, la firma de inversión William Blair y KPMG, ambos por debajo de un valor de empresa de 500 millones. El grupo alimentario italiano Bonifiche Ferraresi (BF) es el cuarto en discordia en este proceso. NewPrinces, otra empresa radicada en Italia, no está en esta fase del mismo.
Pero el precio no es el único motivo que coloca Coricelli como el favorito, en estos momentos, para cerrar la transacción. Las fuentes consultadas por este periódico ponen el foco en las mayores facilidades con las que el grupo aceitero de origen italiano atravesaría el escrutinio de las autoridades de competencia de España y, sobre todo, de Estados Unidos, mercados fundamentales para Deoleo y en los que tiene una fuerte posición de mercado.
En Estados Unidos, su marca Bertolli tiene una cuota de mercado de casi el 14% del mismo. Pompeian, participada al 50% por Dcoop, goza de un 20%. Además, la cooperativa es el principal exportador de aceite a ese mercado. Una cuota conjunta del 34%, en el caso de que la cooperativa comprase Deoleo, podría hacer sonar las alarmas en las autoridades de competencia estadounidenses, especialmente duras en este tipo de procesos, según comparten los expertos consultados.
Algo parecido sucedería en España con Acesur, dueña de Coosur y con una posición muy fuerte en marcas de distribuidor, que copan el 60% del mercado en España y donde Deoleo no opera. Según sus últimas cuentas, la cuota de mercado de Acesur en aceite de oliva virgen extra era del 16% a cierre de 2025, y del 18,3% en virgen. Solo Carbonell, la marca estrella de Deoleo, tiene una cuota en el mercado español del 11,4%.
Estos niveles de concentración, llegado el caso, podrían obligar a la venta de algunas marcas para poder firmar una transacción. Una situación que, por contra, Coricelli esquivaría al no tener posiciones relevantes ni en Estados Unidos ni en España.
Esta llega en la pole position en la fase clave del calendario aunque, según explican las fuentes consultadas, Coricelli no ha entrado aún en fase de negociación exclusiva. El proceso de recepción de ofertas se cerrará el próximo 31 de agosto. Será entonces cuando los dos accionistas y sus asesores seleccionen la oferta que mejor se adapte a sus intereses y, entonces sí, entren en una negociación exclusiva para ultimar los detalles.
Según ha sabido este periódico, la previsión es firmar la transacción a finales de septiembre, momento a partir del cual se iniciaría un proceso que puede llegar a los 18 meses para contar con todos los permisos y autorizaciones.
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