Controla lo que puedas controlar” es una máxima muy manida, pero las aerolíneas europeas se la han tomado en serio. La semana pasada, compañías como Air France-KLM y Lufthansa exhibieron una evolución positiva de las tarifas, los costes sin combustible y el equilibrio entre la oferta y la demanda de asientos de cara al invierno y al próximo año. Pero la imprevisibilidad de la guerra de Irán y de unas Bolsas impulsadas por la inteligencia artificial dificultará que sus acciones terminen de despegar.
IAG, Ryanair, Air France-KLM y Lufthansa suben en Bolsa tras presentar resultados apoyadas por el abaratamiento del combustible
Controla lo que puedas controlar” es una máxima muy manida, pero las aerolíneas europeas se la han tomado en serio. La semana pasada, compañías como Air France-KLM y Lufthansa exhibieron una evolución positiva de las tarifas, los costes sin combustible y el equilibrio entre la oferta y la demanda de asientos de cara al invierno y al próximo año. Pero la imprevisibilidad de la guerra de Irán y de unas Bolsas impulsadas por la inteligencia artificial dificultará que sus acciones terminen de despegar.
Cuatro de las seis grandes aerolíneas europeas —IAG, propietaria de British Airways e Iberia; Ryanair; Air France-KLM y Lufthansa— presentaron la semana pasada sus resultados del trimestre cerrado en septiembre, que abarca la crucial temporada de verano. Las acciones de todas subieron el día de la publicación. Es cierto que ayudó el abaratamiento de la energía tras la victoria arrolladora de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos, ya que los inversores apostaron por que una escalada en Irán se hubiera vuelto más difícil desde el punto de vista político. El crudo brent se desplomó más de un 16% la semana pasada, mientras que el combustible para aviones bajó más de un 8% en Europa. El brent ha seguido bajando esta semana.
Sin embargo, que el combustible esté más barato es solo una parte de la historia. Las tarifas de los vuelos dentro de Europa por fin están subiendo, según Ryanair, líder del mercado, después de un verano en el que el fuerte crecimiento del número de asientos y la inquietud de los consumidores presionaron inoportunamente los precios a la baja, pese a la crisis del combustible para aviones.
La demanda de las rutas entre Europa y Asia que evitan el Golfo sigue siendo sólida, sobre todo entre los clientes corporativos, mientras el bum transatlántico —que consiste en gran medida en transportar a estadounidenses ricos a Europa— no da señales de perder fuerza. IAG registró un aumento interanual del 11% de los ingresos de pasajeros por asiento-kilómetro disponible en las rutas del Atlántico Norte. En Air France-KLM, el beneficio operativo trimestral de 1.300 millones de euros superó al del año anterior, lo que impulsó sus acciones un 12% el pasado jueves.
El problema es que la visibilidad es escasa, incluso para los estándares del sector aéreo. Tomemos las Bolsas. El temor a una ralentización de la construcción de centros de datos para la inteligencia artificial contribuyó a que el índice Nasdaq 100 cayera un 6% el jueves y borrara más de 2 billones de dólares (1,8 billones de euros) de valor de mercado. Aunque las acciones han recuperado parte del terreno perdido, una corrección importante podría dañar el crucial efecto riqueza: los pasajeros que se sienten más ricos porque sus carteras bursátiles se han revalorizado están más dispuestos a gastar en los asientos de clase premium, que ofrecen mayores márgenes a las aerolíneas.
Los costes energéticos podrían volver a dispararse si el presidente estadounidense, Donald Trump, decide intensificar la guerra de Irán. Además, tanto Ryanair como Lufthansa señalaron que los plazos de reserva se han acortado, pues los clientes parecen reacios a comprar billetes con demasiada antelación. Por último, las coberturas de combustible contratadas a precios anteriores a la guerra están venciendo, y una oleada de amenazas de bomba perturbó las operaciones la semana pasada.
Los riesgos son visibles en las valoraciones. Tomemos IAG. Las previsiones de los analistas recopiladas por Visible Alpha apuntan a que el grupo generará un beneficio operativo de 5.400 millones de euros en 2028, cuando el combustible podría haber vuelto a la normalidad. El valor de empresa de IAG equivale apenas a cinco veces esa cifra. Su rival Lufthansa, con márgenes mucho más bajos y una mayor exposición a negocios distintos del transporte de pasajeros, como el mantenimiento y la carga, cotiza en torno a seis veces.
Pese al beneficio a largo plazo que supone la quiebra de competidores como airBaltic, las acciones de Ryanair habían caído un 23% entre comienzos de año y la presentación de sus resultados hace una semana, cuando la compañía también anunció una recompra de acciones por 800 millones de euros. Las aerolíneas han encontrado un tramo de cielo algo más despejado, pero todavía quedan nubes en el horizonte.
Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías.
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